在今年上半年爆发经济衰退后，欧元区经济在第三季度复苏。根据欧洲统计局发布的最新数据，欧元区经济在第三季度反弹了 12.7%，特别是在法国、西班牙和意大利。欧元区经济在第三季度反弹强劲，但在最近几周新的冠状病毒卷土重来之际，乐观情绪可能是昙花一现。随着疫情的回升，包括德国和法国在内的许多欧洲国家恢复了防疫封锁政策，欧元区第四季度的经济前景仍然不容乐观。

由于许多国家实施的 "封锁"，欧元区的服务业面临着第二次危机。

最近，欧洲和美国的疫情继续恶化。在短短 20 天内，新冠肺炎在 31 个欧洲国家的累计确诊病例从 10 月 11 日的 405 万例飙升至 31 日的 716 万例，平均每日确诊病例超过 150000 例。其中，英国、西班牙、意大利、德国和法国的确诊病例总数从 10 月 11 日的 284 万例飙升至 31 日的 467 万例，平均每日确诊数超过 90000 例，是 4 月份第一波疫情高峰的几倍。世界卫生组织（世卫组织）卫生紧急项目执行主任瑞安在最近的一次流行病会议上说，上周，世界确诊病例的 46% 和死亡人数的 1 / 3 来自欧洲，欧洲无疑是该流行病的 "震中"。

受疫情强劲反弹的影响，包括德国、法国、爱尔兰、意大利、西班牙、捷克共和国、比利时、英国（英国）、奥地利、希腊、荷兰和波兰在内的 12 个国家发布了 "封锁" 令，其中对欧元区经济影响最大的是法国和德国重新启动封锁措施的 "两辆经济马车"。

为应对卡维德 -19 疫情的迅速反弹，法国自 10 月 30 日起重新实施封锁措施。目前，除上学或出于其他一些重要原因外，所有离家超过一公里或仅半英里的活动都被禁止。没有必要的餐馆，酒吧和商店都已关闭。法国政府表示，新措施将至少实施到 12 月 1 日，政府将每 15 天评估一次措施的成效，以决定后续措施。德国随后出现 "突发公共卫生事件"，宣布将于十一月二日再次实施封锁，为期一个月。封锁期间，酒吧，剧院，电影院，健身房等场所关闭，餐饮业只保留外卖服务，公共场所禁止两个家庭以上 10 人以上聚会，德甲等职业体育赛事可以在没有观众的情况下举行

市场研究公司 Essin Huamai 发布的欧元区 10 月份采购经理人指数（PMI) 数据显示：" 这一可怕的流行病也使欧洲服务业面临第二次危机。欧元区的商业活动呈现下降趋势。10 月份，欧元区综合采购经理人指数（PMI) 降至 49.4，为 6 月以来的最低水平。这主要是由于服务业活动急剧收缩。欧元区服务业 PMI 从 9 月份的 48.0 下降至 10 月份的 46.2，从而抵消了疫情爆发后的复苏增长。

市场研究公司 Essin Huamai 首席商业经济学家威廉姆森表示，第二波疫情已经死灰复燃，欧元区商业活动在 10 月份继续下滑，加大了欧元区经济出现 "W" 型复苏的风险。与限制措施相关的旅游业，酒店业和餐饮业将继续遭受重创。荷兰国际集团资深欧元区经济学家科林同意封锁带来两大问题：行动限制和个人消费限制，这打击了娱乐及相关行业。服务业需要更多的互动，依靠个人消费。巴克莱首席经济学家凯勒表示，虽然欧元区制造业前景相对较好，但服务业预计受新限制影响将出现严重下滑，很可能将欧元区经济重新拉入负增长。Berenberg 预计，受疫情影响，法国经济第四季度可能萎缩 4%，德国经济萎缩 1%。

经济复苏前景黯淡。欧洲央行的宽松政策可能会增加。

欧洲央行（ecb）正面临着疫情死灰复燃和重新开放封锁的压力。尽管在上周的会议上，欧洲央行选择维持货币政策现状：维持三大关键利率不变，主要再融资利率、存款机制利率和边际贷款利率分别为零、-0.50% 和 0.25%；紧急防疫购债规模（PEPP）长期再融资运作（tltro-III）得以维持。但欧洲央行行长拉加德警告称，随着经济形势的下降，欧洲央行绝不能“原地踏步”。

拉加德明确表示，尽管三季度欧元区经济复苏发展，但由于疫情反弹，欧元区经济下行风险明显，四季度经济增长可能再次转负，欧元区经济增长势头正在丧失。为了提振经济，拉加德表示，欧洲央行（ecb）负责货币政策“调整”建议的团队已经“开始工作”，计划在 12 月 10 日的下一次理事会会议上宣布，并将在必要时调整政策工具。此外，拉加德还呼吁欧盟进一步出台财政政策支持经济。拉加德表示，尽管欧洲央行即将扩大货币政策工具的使用，但欧洲经济增长仍应得到财政政策的支持，而欧盟复苏基金的使用至关重要。

受此影响，市场普遍预计，欧洲央行将在 12 月加大货币宽松力度，主要是延长和扩大债券购买计划。荷兰银行预计，扩大针对疫情的紧急债券购买计划规模将是欧洲央行政策调整的核心内容。此外，欧洲央行可能放宽定向长期再融资操作的条件，调整现有超额准备金政策，进一步减轻银行负担。花旗银行预计，欧洲央行将增加至少 5000 亿欧元的紧急债券购买计划规模，并将实施有效期延长 6 个月。德意志银行也持同样观点。不过，对于是否加大宽松政策，欧洲央行的决策层仍存在分歧。德国央行、荷兰央行和法国央行持“鹰派”立场，希望减少紧急防疫债券购买规模，为未来货币政策预留空间。