疫情风浪之下,金融瘟疫也来了!美国只能押注一次。

2020-08-17 11:19   来源: 互联网

2007年,伊拉克战争正如火如荼地进行,阿富汗的山丘和沟壑正如火如荼地进行。此时在美国,是孤独和失败的时刻,唱歌跳舞的时候,没有人意识到接下来会发生什么。然而,美国审计长戴维·沃克(David Walker)用他独特的经济头脑揭示了即将到来的美国危机。


当年,美国国债总计8.7万亿美元,GDP高达13.5万亿美元。国际收支平衡,赤字也不算太高。那么他为什么要警告呢?也许是因为他是中国人民的朋友。


中国人从大卫·沃克身上学到了很多东西,沃克先生也从中国人身上学到了很多东西。最简单的理由是"量入为出"。当支出超过收入并继续扩张时,总有一天它会破产。


美国债务不仅仅是一个政府或企业问题,而是一个国家债务。预算赤字、储蓄赤字、贸易赤字,每一个都足以成为杀死骆驼的稻草。

疫情风浪之下,金融瘟疫也来了!美国只能赌一把

时任美国审计长的戴维·沃克(David Walker)敏锐地意识到,美国的财政收入和支出风险很大,盈余的主要来源是社会保障体系,这是战后婴儿潮一代和第二代婴儿潮一代的源头。


很明显,这些人会变老!一旦婴儿潮一代退休,他们的收入发生变化,1985年以来低出生率的一代将无力支付社会保障,联邦政府最大的盈余将成为最大的赤字,并将不再有可靠的收入来填补美国的财政缺口。


依靠发行债券的美国,就像一艘破船,经不起任何风暴(如流行病)。尤其是在美国,为提高私立教育的价格,新一代美国人正在日益"萌芽"。如果美国政府想要承担不断增长的支出,只有两种方法,一种是增税,另一种是发行债券。


在此之前,美国政府多年来一直非常谨慎地发行债券,稳定、可靠、高收益的美国国债本身就是美元信贷的基石。让我们来看看美国滚雪球般的国债和摇摇欲坠的国际声誉。出售Yeda真的很伤人。


事实上,美国国债在奥巴马时代开始迅速扩张,乔治·W·布什(GeorgeW.Bush)让奥巴马陷入经济困境,主要是因为他减税和打了两场战争。


不幸的是,沃克只是审计长,奥巴马有更多的事情要考虑。如果人们当选为总统,他们怎么能对人民增税?好吧,这是一个完全的借口,真正的原因是增税不会解决问题!


拉弗曲线告诉我们,当税率高到一定程度时,税收就会下降。因为在资本自由流动的时代,无法承受税收的资本家会毫不犹豫地将公司迁出美国。


蒋介石总统提到了美国的税收负担问题。富人可以在国外避税,可以购买一座岛屿成为土耳其皇帝,而穷人必须承担所有税收。个人所得税占税收的78%,而美国收入占GDP的32.7%(2019年),接近欧盟平均水平34%,比法国最高水平低约16个百分点。


如果税率继续上升,结果很可能是资本外流加速,就像今天的法国一样!美国的资本外流在30年内产生了工业空洞化的后遗症和科技优势的丧失。


跑而不加税,更别提你的增税了!随着企业的离开,美国不能再培训产业工人,没有高收入的产业工人,技术创新就会失去基础。在过去的10年里,美国芯片工业的设计已经被华为海耶斯所取代,这一过程已经被三星台积电所取代。波音737除了拉皮条或拉皮条之外,还会让人们怀疑波音的设计师是不是在兼职。


核心产业仍然是这样,其他行业也可以想象。税基不足,不敢增税,美国财政实际上依赖于美元主导地位提供的巨额金融利润。但这些钱是富人赚回来的。这真的是一个好结构吗?


其实不是。为了保证底层人民不惹麻烦,美国的社会福利开支负担很大,而且不断被医疗保健等基本的私营行业侵蚀。税收可以减少,福利开支不能减少,每个总统候选人都会承诺增加补贴而不加税。如果你不提高工资和购买LV,你最终将不得不吃土包子!


这是三大赤字的根源。无论美元多么坚挺,最终结果只是长期自杀,没有第二种可能性。


为了放缓步伐,美国政府需要让美元升值,允许人们放贷,这样美国国债的部分压力才能分担。因此,泡沫只会越来越大。



由于美国长期以来一直处于食物链的顶端,美国人民过着富裕的生活,几乎没有储蓄的习惯。没有储蓄,就无法投资,因为储蓄是投资的基础,没有人能够承受30年的住房贷款来投资股市。股市是美国最大的财富制造者,也是贫富差距的放大因素。


让我们忘掉美国的穷人吧,因为美国政府从来不关心这件事--能偿还美国的债务吗?在经济学中,举债并不是耻辱。只要美联储从低成本贷款流向盈利行业(如芯片),它印出的钱越多,它赚的钱就越多,政府就能从不断增长的经济中取回。


中国政府就是一个积极的例子。2008年金融危机后,4万亿美元的投资进入了基础设施建设领域,这不仅催生了世界500强基础设施公司,而且释放了整个国家的经济活力。


虽然公路修缮投资似乎是一种损失,但经济增长带来的税收增长,意在弥补投资,偿还以前的国债。理论上,如果美国政府借入更多资金,投资于高收益项目,它就能偿还欠下的钱!


就像保罗·沃尔克(Paul Volcker)在上世纪80年代所做的那样,要等到国际收支平衡时才提高利率和提取流动性。这种逻辑不可能是错误的,这在美国历史上就有过!


在上世纪70年代自由放任的货币供应之后,美国经济进入了"滞胀"(通胀停滞)阶段。保罗·沃尔克(Paul Volcker)以超高利率回收流动性,并最终在上世纪80年代控制住了通胀。美国国债在GDP中所占比例也从冷战高峰时期的约50%降至约25%。


但美国要做到这一点,有两个基本前提:第一,美国中产阶级储蓄率高到足以承受高利率;第二,美国制造业发达,能够抵御失业浪潮;如果居民债务比率高达98%,利率提高到15%,就意味着每个美国人都要破产!


让我们举一个很简单的例子,假设贷款100万,年利率4.90%,20年期贷款的月还款额为6544元(本金和利息相等)。如果利率飙升至15%,最终还款将高达300万欧元,每月还款13167元!


对于那些支持贷款支出和汽车贷款的美国人来说,提高利率是在挖掘他祖先的坟墓。更重要的是,如果大部分个人支出都花在贷款上,占美国经济82%的消费驱动是从哪里来的?


消费不能增加,企业怎么能增加就业呢?看,高利率通缩的第二个恶果是,一旦消费萎缩,再加上失业浪潮,实行高利率政策,基本上等于在失业率这么高的时候打自己的头。


美国无法想象,它只能为了获得高于账面数字的回报而继续增加债务。它的行为等同于赌博!赌的是美国的第四次工业革命能够经受住这一潮流!


为此,美国毫不犹豫地禁止中国、禁止中兴通讯,并禁止所有与第四次工业革命相关的中国科技公司。但特朗普不认为,如果中国的5G首先展开,并在基础设施方面做好工作,他是否需要用枪强迫美国资本家,并威胁他们不要在中国投资?




责任编辑:iiihyt
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