他说："香港股票一直吸引投资者的注意。如果我们想提升香港股票的水平，我们需要了解一些基本知识。新的香港股市有两双" 鞋 "，一双是" 红鞋 "，另一双是" 绿鞋 "。这两双鞋的存在是为了保护新股能够顺利上市。红鞋制度是指只要你参与购买，每个账户都可以得到一定数量的新股，从而保证每个购买账户都能得到新的股票。绿鞋是一种超额分配的选择，现在淘金者把重点放在梳理绿鞋的机制上。

绿鞋 "这个名字最早被一家名为" 绿鞋 "的美国制鞋公司在 1963 年首次公开募股时使用。绿色鞋机制又称绿色鞋期权。它在香港上市公司公告中说的是" 超额配售选择权 "。超额配售期权是指发行人授予主承销商的期权。授权牵头承销商以同一发行价超卖不超过承销金额 15% 的股票，即牵头承销商向投资者出售不超过承销金额 115% 的股份。承销商自增发部分股票上市之日起三十日内，有权根据市场条件选择从集中招标交易市场购买发行人的股票，或者要求发行人增发股份，并将其分配给申请认购该超卖部分的投资者。

绿色鞋机构的运作模式可分为以下两种情况。

首先，绿鞋不起作用。如果公司上市后股价下跌，承销商从二级市场购买的股票数量等于绿鞋的大小。然后，绿鞋还没有执行，承销商将购买所有股票，然后将所有股票返还给以前的 "借来的" 战略投资者 "。

二是绿鞋的行使，绿鞋的行使分为绿鞋的行使和绿鞋的充分行使，如果承销商利用发行过量的股票筹集的资金来稳定上市后的市场，而二级市场买入的股票数量小于绿鞋的规模，那么承销商在未来市场稳定时期购买的绿鞋股就没有得到充分落实。

在发行过程中，承销商透过公司股东借入百分之十五的股份，而借入的股份的全部款额则超过配售额。" 如果一只新股的股价上涨或下跌，但承销商不保护收购要约，该公司必须购买额外的全部股份，即 15%，才能将其返还给投资者，如公司的股东。由于该公司没有多余的股份，它只能向股东等战略投资者增发 15% 的股份。这时，绿鞋就可以充分锻炼了。

绿色鞋的机制对稳定股价起着重要作用。

在一个好的市场中，新股上市后容易暴涨；当市场低迷时，新股上市面临崩溃的风险。绿鞋机制 " 的引入是人为地调整股票的供求，对稳定和平抑新股的股价起到了一定的作用。

主要承销商与投资者签订了 "延迟结算协议"，即牵头承销商先拿投资者的钱，暂时不给投资者股票，上市后可以看到两种基本情况，要么是股价上涨，要么是股价暴涨。

如果股价上涨，承销商可以行使要求上市公司向投资者增发 150000 股的权利，承销商可以从中赚取更多的费用，上市公司也可以筹集更多的资金。过度发行股票可以缓解供应短缺，起到稳定股价的作用。

当市场不景气，股票价格下跌时，承销商会根据市场情况，以低于发行价15%的价格购买股票。由于承销商以前通过以发行价格出售150000股获得资金，他们能够购买股票以"市场支持"。牵头承销商也可以放弃行使权，从二级市场自掏腰包回购150000股股票，并将其发行给仍以发行价买入股票的投资者，由牵头承销商从中赚取差价。因此，可以说，只要有绿鞋机制，无论新股涨还是跌，牵头承销商都可以利用利润。

对于投资者来说，环保鞋机制可以降低亏损风险。当股价下跌时，由于有一家承销商来保护收购，因此也有机会逃脱，加强了我们申请购买的意愿。

但是，我们应该注意到，绿鞋的存在并不意味着股票价格不会低于发行价格，只能说绿鞋是一种保护机制，总比没有好，绿鞋只允许再分配15%，因此，如果15%的股票被视为承销商"保护市场"的最后手段，如果使用最后手段，承销商和上市公司无法阻止股价下跌。

绿鞋机制是发行人与承销商为调整发行规模而签订的一种协议，在一定程度上可以稳定新股上市引起的价格变动，降低损失风险，但绿鞋机制的作用相对有效，绿鞋机制不能保证新股上市价格不会破裂，我们检查香港新股中是否有绿鞋，并对是否申请购买进行适当的参考。

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